2014-2020年中國飛機租賃市場競爭力分析及投資前景研究報告

報告說明:
    博思數據發布的《2014-2020年中國飛機租賃市場競爭力分析及投資前景研究報告》共六章，報告對我國飛機租賃的市場環境、生產經營、產品市場、品牌競爭、產品進出口、行業投資環境以及可持續發展等問題進 行了詳實系統地分析和預測。并在此基礎上，對行業發展趨勢做出了定性與定量相結合的分析預測。為企業制定發展戰略、進行投資決策和企業經營管理提供權威、 充分、可靠的決策依據。

前言
    在飛機租賃產生以前，各國航空公司獲得飛機的方式主要以自由資金、政府投資和銀行貸款等為主。隨著世界航空運輸業的蓬勃發展，不斷增長的國際客貨運輸量，加大了對空中運力的需求。同時各飛機制造商為適應市場需求，也不斷開發出技術先進、性能優越的新型飛機。而傳統融資方式無法滿足航空公司更新和迅速擴張機隊的需求。世界上第一例飛機融資租賃的案例，是美國聯合租賃航空公司以杠桿租賃的形式獲得了一家噴氣式飛機，從此開始了飛機租賃的歷史。 
    受益于新興市場需求的推動以及租賃行業滲透率的提高，飛機租賃行業增長強勁。發達市場飛機需求量與整體經濟環境景氣程度關聯密切。而新興市場自2005 年以來需求猛增，盡管 2008 年金融風暴后需求量略有下降，但已處于較高基數。

資料來源：博思數據整理

    飛機梯隊持續擴張的同時，經營租賃的滲透率也持續攀升。滲透率：經營租賃飛機除以飛機梯隊總數。截止 2010 年末，全球商用飛機總量 21341 架，其中 7621架為經營租賃，滲透率 35.7%。

資料來源：博思數據整理

    天津東疆保稅港區是獲得國務院批準的中國唯一飛機租賃試點區、中國北方國際航運中心和國際物流中心的核心功能區，濱海新區綜合配套改革的先行先試區，中國新一輪開發開放的重要標志區。率先創新摸索出保稅港區飛機SPV租賃、保稅租賃、離岸租賃、資產包租賃等"東疆模式"。正逐步創建完善的符合國際慣例的政策法律、金融商貿服務、飛機船舶航運服務、通關及信息服務環境，構造起與國際接軌的投資環境與運作空間，創造國際一流的投資環境和服務平臺。
    飛機租賃是各國航空公司更新和擴充機隊的基本手段之一，在全世界機隊中，租賃飛機的比重達到 了60%以上。租賃飛機以其較低成本、較高的靈活性及多種融資渠道而成為航空公司的現實選擇。20世紀90年代以來，國內航空公司也較多地采用經營性或融 資性租賃的方式引進了大量飛機，部分緩解了資金壓力，達到了通過融物實現融資的目的。 
    中國經濟持續增長帶來了航空運輸業的飛速發展。近年來，中國航空市場一直保持著高速增長的發展態勢。2012年我國民航整個基礎建設投資大約1500億左 右，在建機場14個，建成的新機場12個，改擴建機場34個，2012年西部民航發展明顯快于東部；支線機場發展明顯快于干線機場。2012年全民航客運 增長9.2%，而支線機場客運量增長了18.6%，支線機場客運量的增長速度在大幅度提速。西部機場旅客吞吐量同比增速達到13.14%，遠遠高于東部地 區6.39%的增速。2013年中國民航業完成運輸總周轉量673億噸公里、旅客運輸量3.54億人、貨郵運輸量557萬噸，同比分別增長10%、11 %和2%。 
    伴隨民航事業的快速發展，我國飛機租賃業從無到有，從單一業務到多樣化，對航空產業尤其是民航業的發展起到了積極的作用。截至2012年9月，國內航空公 司運輸飛機數量達到1907架，其中通過融資和經營租賃取得的飛機占比分別為20%和38%。國內從事飛機租賃業務的企業已有20余家。 
    2012年7月，《國務院關于促進民航業發展的若干意見》頒布，明確提出要改善金融服務，制定完善相關政策，支持國內航空租賃業發展。未來若干年，適應民 航快速發展的要求，航空公司將繼續擴充機隊規模，將是飛機租賃發展的黃金時期。國內飛機租賃業經營環境將不斷改善，具有難得的發展機遇，前景十分廣闊。
目 錄

第一章 飛機租賃的相關概述 1
1.1 飛機租賃的概念與分類 1
1.1.1 飛機租賃的定義 1
1.1.2 飛機租賃的分類 1
1.1.3 飛機租賃的積極影響 1
1.2 飛機租賃市場的概念及構成 2
1.2.1 飛機租賃市場的定義 2
1.2.2 飛機租賃市場的作用 2
1.2.3 飛機租賃市場的構成 3
1.3 飛機經營性租賃與融資租賃的比較 4
1.3.1 經營性租賃的主要特征 4
1.3.2 飛機融資租賃的形式 5
1.3.3 兩種租賃方式的優缺點 5

第二章 2012-2013年飛機租賃業發展概述 8
2.1 世界飛機租賃業的發展概況 8
2.1.1 全球飛機租賃業發展概述 8 

    在飛機租賃產生以前，各國航空公司獲得飛機的方式主要以自由資金、政府投資和銀行貸款等為主。隨著世界航空運輸業的蓬勃發展，不斷增長的國際客貨運輸量，加大了對空中運力的需求。同時各飛機制造商為適應市場需求，也不斷開發出技術先進、性能優越的新型飛機。而傳統融資方式無法滿足航空公司更新和迅速擴張機隊的需求。世界上第一例飛機融資租賃的案例，是美國聯合租賃航空公司以杠桿租賃的形式獲得了一家噴氣式飛機，從此開始了飛機租賃的歷史。 
    受益于新興市場需求的推動以及租賃行業滲透率的提高，飛機租賃行業增長強勁。發達市場飛機需求量與整體經濟環境景氣程度關聯密切。而新興市場自2005 年以來需求猛增，盡管 2008 年金融風暴后需求量略有下降，但已處于較高基數。

資料來源：博思數據整理

    飛機梯隊持續擴張的同時，經營租賃的滲透率也持續攀升。滲透率：經營租賃飛機除以飛機梯隊總數。截止 2010 年末，全球商用飛機總量 21341 架，其中 7621架為經營租賃，滲透率 35.7%。

資料來源：博思數據整理
2.1.2 美國飛機融資租賃交易模式簡析 9 

    美國是現代融資租賃的誕生地。就飛機融資租賃而言，杠桿租賃模式具有代表意義。典型的美國杠桿租賃包括七類參與人：飛機制造商；出租人，負責安排交易，收取傭金，擔負中介角色；貸款人，一般由銀行、保險公司、養老基金等組織擔任；承租人；物主參與人，即飛機的真正所有權人，享有有關的稅收利益；物主受托人，物主參與人并不直接出面，而是設立信托，成為信托人，并將飛機轉移給受托人管理；契約受托人，根據貸款人的要求設立，并由其管理債權人的利益。 
    在這種租賃模式中，出租人只需投資飛機購買價格 20%到40%的資金，其余的大部分資金則以出租人的名義借貸取得，同時，出租人必須以飛機作抵押并將有關權益轉讓給貸款人，這樣，出租人即可擁有飛機所有權，享有如同對飛機完全投資的同等稅收待遇，并將一部分減稅優惠以降低租金的方式轉讓給承租人，從而使承租人獲得較低的融資成本。其中，出租人享有的稅收優惠包括投資減稅、折舊扣減和不可追索的貸款的利息扣減。

2.1.3 日本飛機融資租賃交易模式簡析 9 

    日本自20世紀70年代末涉足飛機租賃，經過10多年的發展，已成為一個重要的國際飛機租賃市場。1985年，一種新的飛機租賃形式首次在日本出現，即日本杠桿租賃。 
    日本杠桿租賃交易中的購機款由兩部分構成：貸款部分，約占飛機價格的80%，一般多為美元貸款，也可以是國際流通貨幣；日本投資人的股權投資，約占飛機價格的20%，這部分投資采用日元，主要因為日本投資人在國內繳納的稅款以日元計算。 
    日本杠桿租賃的主要交易方有三個： 
    1．出租人。出租人為一家在日本登記注冊的特殊目的公司，通常為從事飛機融資租賃業務的某家租賃公司的全資子公司。特殊目的公司的經營活動僅限于出租的那——架飛機（或同時租賃的那兒架飛機）。它為交易各方的中介和交易各方聯系，使承租人、貸款人與投資人之間不發生直接的實質性的接觸。為避免債務風險的發生，特殊目的公司不得從事其他業務。 
    2．投資人。投資人以股本投資的方式，至少投資飛機價值的20%，并成為投資飛機的經濟受益人，享有減稅的經濟利益。日本投資人通過合伙的形式，與出租人簽訂合同。合伙形式中的每個投資人分享對飛機全額計提的折舊扣減以及貸款利息扣減，使投資人達到了減稅和延遲付稅的目的，租期結束，無論承租人是否購買飛機，殘值風險由承租人承擔。 
    3．貸款人。貸款人提供約占飛機總價80%的貸款。貸款銀行既可以為一家日本銀行，也可以是一家日本銀行的外國支行或外國銀行的日本支行。
日本杠桿租賃交易結構與美國相比，有所簡化。其中，特殊目的公司與美國杠桿租賃中的物主受托人與契約受托人，作用相當。

2.1.4 德國飛機融資租賃交易模式簡析 10 

    德國杠桿租賃產生于1962年。由于德國租賃市場上有關法律與稅務等準則并無統一標準，其融資結構、法律文本又較為復雜，加之德國稅務改革中對許多機構投資基金的限制、廢除及計征較歐洲其他國家都高的公司所得稅率，機構投資者越來越少，大部分投資資金主要來源于極為有限的希望減少交納高額所得稅的個人投資者。世界各航空公司飛機融資項目中采用德國杠桿租賃結構的相對較少。 
    通常，德國杠桿租賃的結構可以分為兩大部分：一是購買飛機資金（100%）貸款，它主要來源于ECA與商業貸款人，航空公司通常借美元還美元，這部分貸款結構簡單、風險小、合同文本也為標準化文本，其貸款成本為兩部分貸款的綜合利率；另外一部分則為較為復雜的德國稅務結構，在這種結構下，出租人一般需要從投資人處獲取約占飛機市場評估價格40%至60%的投資資金（以馬克表示），連同以出售租期內美元租金為條件而從銀行獲取的美元借貸資金（60%至40%）組成100%飛機價款付與飛機制造商購買飛機，并將其出租給一個由真正貸款人擁有的專職公司，最后由專職公司轉租給航空公司使用。

2.2 發展中國飛機租賃業的必要性 11
2.2.1 基本背景分析 11
2.2.2 有利于國內經濟結構的平衡和穩定 11
2.2.3 推動航空制造業發展 12
2.2.4 促進國內航空運輸業發展 12
2.3 2012-2013年中國飛機租賃行業發展分析 13
2.3.1 中國飛機租賃市場的發展特點 13
2.3.2 中國飛機租賃業取得可喜成就 14
2.3.3中國飛機租賃業區域分布概況 16
2.3.4 我國本土飛機租賃企業異軍突起 16
2.4 2012-2013年天津飛機租賃市場發展狀況 17
2.4.1 天津率先發展飛機融資租賃業務 17
2.4.2 天津飛機租賃產業步入快速發展軌道 18
2.4.3 我國首只飛機租賃基金落戶天津 20
2.4.4 天津東疆保稅港區飛機租賃業成就顯著 20
2.5 飛機租賃業發展的問題與對策 21

第三章 2010-2012年國外重點飛機租賃企業發展分析 30
3.1 GE公司 30
3.1.1 公司簡介 30 

    GECAS是GE集團旗下的一家子公司，主要業務為商務飛機租賃與融資等。GECAS從1967年開始從事飛機融資租賃業務，截止至2010年，在全球75個國家有240個客戶，擁有世界上最大的機隊（1800架飛機），占全球飛機數量的10%。1995年，GECAS的資產約為90億美元，這一數字在2011年達到488億美元，凈利潤也增長到12億美元，是世界第一大飛機租賃企業。

 資料來源：公司公告

資料來源：公司公告

資料來源：公司公告

3.1.2 公司競爭力分析 31 

    GECAS的盈利來源主要是租賃業務，經營租賃為主，占其收入的70%，作為大型設備租賃，經營租賃比融資租賃更具有優勢，飛機在租賃合同到期后仍具有較大的余值收益，更注重在租賃期內的維護與檢修。

資料來源：公司公告

    GECAS的機隊極具競爭力，平均使用年齡為7年，主要與世界著名飛機制造商合作，如波音（Boeing）、空客（Air Bus）及龐巴迪（BOMBARDIER）等。GECAS機隊以窄體飛機為主，其比重達到58%，寬體飛機則占飛機總數的20%，支線飛機也占到飛機總數的12%。公司會對未來三到五年的航空趨勢做判斷，然后提早預訂機位，在行業低迷期管理好機隊，在繁榮期出租資產。

資料來源：公司公告
3.2 CIT集團 32
3.2.1 公司簡介 32
3.2.2 公司競爭力分析 33
3.3 國際租賃金融公司（INTERNATIONAL LEASE FINANCE CORP） 33
3.3.1 公司簡介 33
3.3.2 公司競爭力分析 33

第四章 2012-2013年國內重點飛機租賃企業發展分析 35
4.1 中銀航空租賃公司 35
4.1.1 公司簡介 35
4.1.2 公司競爭力分析 36
4.2 長江租賃有限公司 36
4.2.1 公司簡介 36
4.2.2 公司競爭力分析 37
4.3 國銀金融租賃有限公司 37
4.3.1 公司簡介 37
4.3.2 公司競爭力分析 38
4.4 中航國際租賃有限公司 38
4.4.1 公司簡介 38
4.4.2 公司競爭力分析 39
4.5 工銀金融租賃公司 40
4.5.1 公司簡介 40
4.5.2 公司競爭力分析 41
4.6 中國飛機租賃有限公司 41
4.6.1 公司簡介 41
4.6.2 公司競爭力分析 44

第五章 2012-2013年中國飛機租賃業的政策環境分析 45
5.1 主要法律法規 45
5.1.1 國際融資租賃公約 45
5.1.2 中華人民共和國民用航空法 50
5.1.3 中華人民共和國融資租賃法（草案） 81
5.1.4 外商投資民用航空業規定 89
5.2 飛機租賃業務涉及的主要稅種 92
5.2.1 增值稅 92
5.2.2 營業稅 93
5.2.3 所得稅 94
5.2.4 關于進口租賃物的關稅問題 97
5.2.5 關于飛機租賃合同征收印花稅問題 98
5.3 相關稅收優惠政策 98
5.3.1 進口飛機增值稅減免政策 98
5.3.2 飛機租賃海關稅收管理的規范 99
5.3.3 外企購買國產設備投資抵免所得稅的優惠政策 100
5.3.4 企業飛機租金征免預提所得稅 102
5.3.5 國產支線飛機的增值稅優惠政策 102
5.4 飛機生產與租賃的鼓勵政策 103
5.4.1 政策目標 103
5.4.2 行業管理 103
5.4.3 融資政策 104
5.4.4 稅收政策 104
5.4.5 折舊政策 105
5.4.6 外匯政策 105
5.4.7 風險防范 106

第六章 博思數據關于飛機租賃業投資及未來前景分析 107
6.1 飛機租賃市場資本活躍 107
6.2 飛機租賃的主要風險 108
6.2.1 信貸風險 108
6.2.2 匯率風險 108
6.2.3 利率風險 109
6.3 金融租賃業風險控制辦法研究 110
6.3.1 風險產生的必然性 110
6.3.2 風險管理的目標 110
6.3.3 風險管理的過程 111
6.3.4 租賃資產風險管理解析 112
6.4 中國飛機租賃業的市場前景分析 114
6.4.1 中國飛機租賃業發展前景廣闊 114
6.4.2 中國飛機租賃市場潛力巨大 115
6.4.3 中國飛機租賃業或將出現井噴態勢 116
6.4.4 2013-2018年飛機租賃業市場預測分析 117

圖表目錄
圖表　經營性租賃運行結構圖
圖表　美國杠桿租賃交易結構圖
圖表　日本杠桿租賃交易結構圖
圖表　2011-2012年通用電氣綜合損益表
圖表　2011-2012年通用電氣不同部門收入和利潤情況
圖表　2012-2013年通用電氣綜合損益表
圖表　2012-2013年通用電氣不同部門收入和利潤情況
圖表　2013-2014年6月通用電氣綜合損益表
圖表　2009-2012年CIT集團綜合損益表
圖表　2012年CIT集團不同業務部門主要財務指標
圖表　2011-2013年CIT集團綜合損益表
圖表　2012-2013年CIT集團不同業務部門的收入情況
圖表　2013-2014年6月CIT集團綜合損益表
圖表　2011-2012年國際租賃金融公司綜合損益表
圖表　2011-2012年國際租賃金融公司飛行設備租賃客戶各地區分布情況
圖表　2011-2012年國際租賃金融公司飛行設備租賃不同地區收入情況
圖表　2012-2013年國際租賃金融公司綜合損益表
圖表　2011-2013年國際租賃金融公司飛行設備租賃客戶各地區分布情況
圖表　2012-2013年國際租賃金融公司飛行設備租賃不同地區收入情況
圖表　2013-2014年6月國際租賃金融公司綜合損益表
圖表　2014-2020年中國民航機隊規模預測

     本研究咨詢報告由博思數據研究中心領銜撰寫，在大量周密的市場調研基礎上，主要依據了國家統計局、國家商務部、國家海關總署、國家發改委、國務院發展研究中心、中國人民銀行、中國上市公司資訊、國內外相關刊物的基礎信息以及飛機租賃專業研究單位等公布和提供的大量資料，結合深入的市場調查資料，立足于 當前世界金融危機整體發展局勢，對我國飛機租賃行業的生產發展狀況、市場情況、消費變化、重點企業以及市場發展機會進行了詳細的分析，并對飛機租賃行業市 場品牌及市場銷售渠道等著重進行了調查和研究。